Fresh play-offs at the old exchange
Great, it’s time for the annual play-off for market maker licenses. The auction for primary market maker (pmm) licenses was held two months ago. The contestants had a month for learning the tricks of the trade. From December 1st they will start for real. Tight markets in scores of option classes. The market maker with the tightest spreads for the biggest size will win the game. Quoting all series until the next auction in November 2012. In my crystal ball I see a different world in the end of 2012. With more attractive flow at TOM, the market maker auction end of 2012 will be different. But not yet.
Configure the trading systems to quote as tight as possible, without giving away too much free cookies. Quoting tight is nice, but serving a free lunch could be a bit costly. There are eleven play offs. More than usual. Euronext decided to do it all in one batch. Here is an overview of the battlefield :
Option Class |
Market Makers competing |
| Aegon (AGN) | IMC, Tibra, Nino |
| DSM | IMC, Scrocca |
| ING | IMC, Nino |
| KPN | Caerus, IMC |
| Mittal (MT) | Caerus, IMC |
| Philips (PHI) | Caerus, IMC, 323 |
| Post NL (PNL) | All Options, IMC |
| Royal Dutch (RD) | Caerus, Tibra |
| Randstad (RND) | IMC, Scrocca |
| TNT Express (TNE) | All Options, IMC |
| Tom Tom (TTM) | All Options, 323 |
| Unilever (UN) | Caerus, IMC |
We do miss some usual suspects. Optiver is not in the list. In this case it means they secured their territory properly, and performed well last year. You can stay Primary Market Maker as long as you wish, as long as you fulfill your quoting obligations. IMC apparently did not, they are on the defense against Caerus and in lesser extent Nino, 323 and Scrocca. The final score of the game will be published in February 2012.
The full list of market makers and their roles can still be found here (pdf).
This pong gif drives me crazy
don’t look at it very long?
How come that the guys at Optiver are so superior in this game?
Because they are the only ones allowed to use ‘the hammer’. Don’t tell anyone else.
I=========I
I=========I
II
II
II
II
II
II
II
the former ment to be a hammer
Optiver is well run company, company spirit and unity of goal is lot higher, inter departmental competition non-existent, financial incentive well defined and aligned, and the dutch biases and politics are kept considerably lower than IMC and AO .. whether its better than English, American or Asia firms would be comparing apples and oranges ..
off topic, but today’s news anyway:
http://www.veb.net/content/HoofdMenu/Acties/VanderMoolen/actieartikelenVDM/mondelingebehandeling.aspx
somebody has filed suit against VDM mis-management? okay, good!
somebody should also file for the gross stealing of VDM assets which were sold to themselves by eggbert & co for 4mil discount?
Over de transactie met Eggbert (Alphabay) schreven de curatoren eerder:
“Alphabay had van VDM bij wijze van ‘bruidschat’ bedongen de overdracht van een netliq bedrag van EUR 3.450.000. Curatoren vonden dit een aanvaardbaar bedrag, maar hadden in feite weinig keus. Het alternatief zou zijn geweest een officiele ingebrekestelling door KBC Clearing, gevolgd door een gedwongen vereffening van de effectenportefeuilles zonder dat VDM daarop nog enige invloed zou hebben. In dat scenario zou ook niet een stuk van de werkgelegenheid [6 arbeidsplaatsen bij Alphabay] zijn behouden.”
Hierbij moet nog worden opgemerkt dat Eggbert al een maand eerder door VDM op pad was gestuurd om de VDM posities te slijten bij concurrenten. Een buitenstaander zou misschien denken dat hij dat proces zou saboteren zodat hij zelf met een reuze discount zijn slag kon slaan, maar ik ken hem als integer.
Curatoren hebben bevestigd dat er biedingen van concurrenten waren op de VDM posities. Maar alleen Alphabay bood op ALLE posities. Als de ene partij biedt op de Euronext posities en de ander op de Eurex zooi, dan is dat veel en veel complexer dan 1 transactie met Alphabay. Wees eerlijk! Ook al was de opgetelde discount van de anderen stukken lager. Soms is 1 + 1 gewoon 7. Bovendien, Optiver en IMC hadden geen zin om 6 toptalenten van VDM op de loonlijst te zetten.
Het feit dat het grootste deel van de optieposities een week (!) later bij de september 2009 expiratie afliep, is een niet noemenswaardig detail, wat absoluut geen impact hoorde te hebben op de discount. Terzake is dus correct gehandeld door alle betrokkenen.
Ik zou willen dat de mensen hier eens ophielden te zeuren over hoe oneerlijk de transactie met Alphabay wel niet was en hoe “slecht” Eggbert was. Een week voor expiratie drie en een half miljoen euro erop toeleggen zodat 6 mensen een baantje kregen bij Alphabay en niet hoefden terug te vallen op een WW-uitkering is onder alle omstandigheden een ZAKELIJKE transactie. Punt uit. Het feit dat winnaars als Rick Smit en Jaapie Harteveld binnen een jaar alsnog werden afgedankt bij Alphabay doet daar niets aan af. Kut voor de andere 100 werknemers in Amsterdam die wel op straat kwamen, maar het leven is nu eenmaal niet eerlijk.
En nu wil ik geen lelijke dingen meer horen over Eggbert!
who are these ‘Curatoren’, how do they know if 3.45 mil is acceptable, why not 6 mil or 2 mil ?
your whole arguement is ‘Hij zou dat nooit doen (of er aan denken)’?!
so when you say ‘Maar alleen Alphabay bood op ALLE posities.’; were the other bidding parties actually informed that preference would be for auction of whole portfolio and the winning party could get, say 3.45mil windfall ?
who decided this ‘Terzake is dus correct gehandeld door alle betrokkenen.’?
‘Een week voor expiratie drie en een half miljoen euro erop toeleggen zodat 6 mensen een baantje kregen bij Alphabay en niet hoefden terug te vallen op een WW-uitkering is onder alle omstandigheden een ZAKELIJKE transactie.’ what happens when the whole portfolio is unwound 6 months later, those 6 employees fired and eggbert pockets 3.45mil?
‘En nu wil ik geen lelijke dingen meer horen over Eggbert!’ its spelt as egbert,
9:01 pm: i think you missed the poster’s sarcasm, there was nothing reasonable about the transactions
those “curators” wouldn’t know a put from a call
you can even wonder if the other companies were shown the entire portfolio to bid for (seeing that vdm also had offices abroad)
yes the eggbert being mis-spelt was give-away to sarcastic underlying, but the arguments were not so obviously weak, an outsider could actually be persuaded for egg’s case!
http://www.ft.com/cms/s/0/e364be1a-6529-11e0-b150-00144feab49a.html#axzz1JOxojQPs
lol, egg being mentioned in an article about HFT, talk about stealing 3.5mil so slickly that people actually start thinking the firm was for real,
@9:21pm: ‘those “curators” wouldn’t know a put from a call’.
I always thought Call=Put and hence not difference? Maybe these curators are just very, very smart….
there is put call parity, it doesnt mean put=call, yah sure you can make synthetic call using put, but not knowing the difference between put vs call is missing the point about forwards, dividends and financing,
Lot of play-offs for IMC, any ideas if this is on purpose?
yes, IMC finally woke upto fact that there werent enough high quality quotes being sent from them ..
@9:31 Guess it’s not intentional. They can use # of updates like anyone else I would say. Can’t imagine they plan droppin most of larger Dutch names. Or they expect a lot from TOM
or they got lazy or understaffed,
what is making so much money got anything to do with not sending tight quotes/being lazy ?
so if market making is dead, you can stop complaining like a kid, and figure out your options, life is all about options,
[…] round of play offs for the primary market maker licenses ended last week. In nearly a dozen option classes the […]